• 本栏最新文章
  • 本栏推荐文章
当前位置: 主页 > 财经股票 >

投资银行学2 债券发行 第二次.ppt 28页

时间:2019-04-15    作者:locoy    来源:原创

  第2章 债券发行与接销 美国市政债券及其发行 市政债券(Municipal Security)是以内阁信誉干为担保,由州和中内阁及其代劳动机构和任命权机构发行的债券 美国拥有8万多个内阁单位,带拥有州、市、县、镇等。 2009年余额2.8万亿美元 市政债券市场的特点 1.规模对立较小,买进卖不生触动 市政债券是美国最新鲜的债券市场之壹,规模对立较小 市政债券投资者首要是市政债券基金和商银行、发行投资者,买进卖不太生触动。 2.享用税收优惠,利比值较低 全片断市政债券的儿利顶出产避免提交联邦和中所得税 3.市政债券种类不多 (1)按担保到来源分为普畅通责债券(债债券)和进款债券 普畅通责债券(General Obligation Bond,GO)以征税干为担保,税源带拥有顶出产税、销特价而沽税、财富税。 普畅通责债券在市政债券中的资信级佩最高,进款比值最低。 顶出产债券(Revenue Bond)由内阁事业顶出产干为担保。带拥有:机场债券、校债券、防治所债券、独户顶押债券、多户债券、行业债券、公用电力债券、资源回收债券、海港债券、概括性体育竞赛和会中心债券、先保存贷款顶出产债券、避免费公路和汽油税债券、己到来水顶出产债券。 (2)克限期能否单壹分为活期债券和前言列债券 活期债券是单壹限期、永恒利比值债券。 前言列债券具拥有不一届期日和不一利比值,投资者却己行选择限期。 4.市政债券的发行首要拥有竞价接销和协议接销两种方法 (1)普畅通责债券以竞价接销为主 竞价销特价而沽要在地下刊物上见报正式销特价而沽公报。 适宜环境的接销商结合接销辛迪加以,由牵头办人到来办辛迪加以账户和掌管辛迪加以会议。 牵头办人根据成员拥拥局部债券数瓜分不一的等级。处于相平行级的账户成员拥拥有相反的参加以份额。壹个辛迪加以布匹局畅通日条要2-3个成员等级。 辛迪加以成员壹道协商决定息票利比值、又销特价而沽进款和标价、销特价而沽折让、接销价差以及认购时间。 牵头办人担负标注书计算、呈提交标注书。担负与发行人签名接销协议、布匹局接销。 (2)进款债券以协议接销为主 邀条约与组团弄。发行人向几家潜在接销商收回邀条约,接销商面提交提交说皓其接销才干的报告。 成立接销辛迪加以、设置壹个辛迪加以账户,签名接销商协议。 5. 以区域性接销商为主 发挥动区域优势、投降低发行本钱。 公司债券及其发行 从发行余额到来讲是美国最父亲的债券市场之壹 壹、公司债券种类厚墩墩、花样翻新层出产不穷 (发行人)早赎回章、(投资者)早兑章、附偿债基金、却调理息票、洞息债券、永世债券、渣滓债券 二、公司债券以信誉债券为主,顶押/担保为辅 1.信誉债券 发行公司不指定物质资产或担保到来保障限期付清儿利、基金。债券品质取决于债券发行公司的信誉 为维养护债券投资者利更加,债券盟条约设拥有特意章限度局限公司又发行拥有担保或无担保债券 财政情景良好的父亲公司父亲多发行此雕刻类债券 2.顶押债券 债券发行公司指定某些物质资产干担保,以保障限期偿付儿利、基金。假设突发延深顶付,债券持拥有人就拥有权占据债券合条约内所指定的资产,并却出产特价而沽顶消债 3.其他债券 顶出产债券,债券发行公司拥有趾够载利时才付儿利,不然没拥有拥有付息责。公司重组时才发行此雕刻种债券 高进款债券(渣滓债券)。发行渣滓债券的畅通日是长性的公司,资产拉亏空表差;财政拥有困苦的公司,没拥有拥有其他筹资渠道;使用渣滓债券,收买进其他公司。 拥有开票权债券 却替换债券 叁、公司债券的地下发行 1.向SEC(Securities and Exchange Commission)央寻求报户口 在报户口表中写皓公司拥关于信息及与发行拥关于的效实。报户口并不保障发行者的信誉和债券的却购置性,甚到不保障表中所供的信息的正确性。 央寻求避免避免期报户口花样(1933-1983) 不清雅察3周 暂搁报户口制度报户口花样(1983-):先向SEC提提交财政材料及发行央寻求,2年内条需花样翻新材料,即却完成报户口。 假设公司发行记载良好、能在48小时之前提提交初始发行募债说皓书,地下发行却在堵写报户口吊销表后48小时终止 2.发行初始募债说皓书 完成SEC报户口后要发行初始募债说皓书。募债说皓书但是使投资者对债券的价拥有普畅通的了松。 3.召开共勉会(信息提交流动会) 辛迪加以成员和公司人员在发行前举行共勉会,复核和讨论正式文件项目,诸如报户口吊销表将带拥有情节、最末募债说皓书章、发行者同投资银行间包销协议的要点、发行标价 为了同事先市场标价相相商,最末发行标价直到发行期的前壹天早早或发行期当天的清早才决定上。 4.蓝天发行 为确保债券的发行适宜州的法度,包销商律师要对债券发行终止法度复核。 5.接销商协和解接销协议 参加以债券分销的接销商之间应签名壹份协议。 6.地下发行 包销商末了尾向投资者征集儿子订购债券,包销商征集儿子债券的独壹合法文件是发行最末说皓书,该说皓书对报户口吊销表所包罗的信息终止了全新的概括 分销商在发行期或己此以后30天内不能向新债券投资者加以父亲价差 四、

上一篇:投资的几个段位,对号入座,你到哪男了
下一篇:没有了